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市场人士:近五年期货及衍生品策略指数表现较好
发布日期:2024-04-15 14:59    点击次数:102

  12月23日,2023全球期货交易者大会暨第十七届全国期货(期权)实盘交易大赛、第十届全球衍生品实盘交易大赛颁奖大会在重庆举办。在下午的专业交易者论坛上,中信建投期货研究发展部首席量化策略研究员彭鲸桥表示,近五年期货及衍生品策略指数表现较好,年化收益约12%,超过同类的债券和股票策略收益。2022年7月以来市场行情振荡且波动率下行,排排网管理期货指数仅获得0.8%的绝对收益。

  据悉,作为绝对收益类型的策略,CTA策略指数连续多年均录得正收益。2022年收益最低,其次是2017年、2018年。

  关于大类资产配置角度下的商品情况,彭鲸桥介绍,通过近两年收益率计算,CTA策略与股票、债券类策略相关性接近0.3。作为分散配置的重要组成部分, CTA策略值得纳入管理池。在2022年一季度股票市场下挫行情中,趋势类CTA策略表现优异。资产中若持有趋势类CTA策略或商品指数,可平滑净值曲线。

  彭鲸桥介绍,2022年上半年,俄乌冲突和美联储鹰派加息带来4月和7月末出现两个波动率峰值。2022年7月下旬至3月中旬,商品指数窄幅振荡,波动率持续走低。2023年3月中旬至6月中旬,受硅谷银行暴雷影响,全球银行业风险抬升。贵金属持续走强,商品指数持续走弱,波动率抬升。2023年6月上旬至今,美联储加息预期放缓,国内政策预期改善,商品指数触底反弹,波动率回落至阶段低点。

  关于CTA策略体系,彭鲸桥认为,全品种策略既含截面策略也含时序策略,关注商品市场的共性,获取市场BETA收益;各板块以时序策略为主,关注本板块和重点品种的个性,创造相对市场的特质收益;划分全品种策略和板块策略,能在相同的策略体系下,刻画期货市场的共性化特征,同时兼顾各板块或品种个性化特征,进而丰富策略维度,提升组合稳健性;全品种策略和板块策略覆盖品种有重叠,通过风险平价模型对所有策略进行配置后,形成最终的投资组合。